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Les analystes et anciens responsables de la Réserve fédérale ont mis en garde contre une stagflation imminente de l'économie américaine. Que veulent-ils dire et pourquoi sont-ils préoccupés ?
La stagflation est un état économique rare qui s'est produit pour la dernière fois aux États-Unis dans les années 1970. Le nom est dérivé de deux caractéristiques simultanées qui peuvent conduire à des troubles économiques de grande ampleur : l'inflation et la stagnation économique.
La stagflation étant si rare, rares sont ceux qui comprennent à quel point elle peut être destructrice. Ce cycle économique peut faire des ravages sur les entreprises et les consommateurs, il est donc essentiel d'en comprendre les causes et les effets.
Qu'est-ce que la stagflation ?
Une inflation élevée s'accompagne rarement d'une période de stagnation, mais lorsque les deux coexistent, l'économie est dans un état de stagflation. Durant cette période, les prix des biens et des services augmentent tandis que la croissance économique reste atone et que les taux de chômage augmentent. En d'autres termes, les prix augmentent et le pouvoir d'achat ne suit pas le rythme.
En règle générale, une économie lente réduirait la demande de biens et de services, ce qui ferait baisser les prix. Cependant, les deux caractéristiques de la stagflation se conjuguent.
La hausse des prix exerce une pression considérable sur les chômeurs ou ceux qui vivent avec un budget serré. À mesure que le taux de chômage augmente parallèlement aux prix, les gens sont obligés de puiser plus souvent dans leurs économies. À mesure que les dépenses de consommation ralentissent, les revenus des entreprises diminuent, et les entreprises interentreprises (B2B) en souffrent également.
Une fois que la stagflation commence, il est extrêmement difficile de l'arrêter. Lorsque la croissance économique est lente ou qu'une récession frappe, la Réserve fédérale peut modifier sa politique monétaire pour encourager les dépenses afin de stimuler les économies au ralenti, comme elle l'a fait à la suite de la crise financière de 2008. Cependant, dans une période de stagflation, faire baisser les taux d'intérêt pour encourager les dépenses exacerbera l'inflation, aggravant ainsi la situation.
Au lieu de cela, la stagflation exige une approche beaucoup plus clairvoyante en matière de réforme des politiques budgétaires.
Les titres de créance garantis (CDO) ont provoqué la crise économique de 2008 lorsqu'ils ont été associés à des prêts hypothécaires à risque.
Qu'est-ce qui cause la stagflation ?
Il existe des écoles de pensée concurrentes concernant les causes de la stagflation :
Comment la stagflation affecte-t-elle les entreprises ?
La stagflation crée une crise pour les entreprises, notamment les petites entreprises. Habituellement, lorsque le coût des intrants augmente, les entreprises peuvent augmenter leurs prix et rester compétitives, convaincues que d'autres entreprises sont confrontées au même problème.
Cependant, en période de stagflation, davantage de personnes se retrouvent au chômage et les salaires n'augmentent pas, de sorte que les clients ne peuvent pas se permettre de payer des prix plus élevés.
Dans le même temps, les entreprises ont souvent connaissent des interruptions de travail pendant la stagflation, car les employés recherchent des salaires plus élevés face à des coûts croissants. Cependant, les employeurs ne peuvent pas se permettre d'augmenter les salaires lorsque les ventes sont en baisse.
Les consommateurs ne peuvent pas dépenser, les entreprises ont moins de clients et le cycle se répète.
Histoire de la stagflation
Histoire de la stagflation
Histoire de la stagflation
H2>Le terme « stagflation » a été inventé dans les années 1970, lorsque les États-Unis ont commencé à connaître une inflation en période de récession. Certains soupçonnent que cet exemple résulte de la politique de l'administration Nixon, qui a fortement encouragé la Réserve fédérale à augmenter la masse monétaire parallèlement à la stratégie de contrôle des salaires et des prix de la Maison Blanche.
La politique semblait prometteuse au débutTout d'abord, mais une hausse soudaine des prix du pétrole a paralysé pratiquement toutes les chaînes d'approvisionnement. La combinaison de ces facteurs a conduit à une inflation à deux chiffres en 1973 et 1974 et a presque doublé le taux de chômage. Naturellement, les dépenses de consommation ont chuté. [Article connexe : Qu'est-ce que la gestion de la chaîne d'approvisionnement ?]
Beaucoup craignaient que les dépenses publiques massives destinées à amortir le coup de la pandémie de COVID-19 ne conduisent à l'inflation. Même si la Réserve fédérale a lancé une série de hausses de taux d'intérêt pour tenter de lutter contre l'inflation, les taux restent bas. Et tandis que le Congressional Budget Office prévoit une augmentation du produit intérieur brut (PIB) et une réduction de l'inflation, la confiance du public américain dans l'économie est à son plus bas niveau depuis la fin de la Grande Récession en 2009.
Analyste Simon Baptist, économiste en chef mondial à l'Economist Intelligence Unit, a déclaré à CNBC qu'il ne pensait pas qu'une stagflation se profilait à l'horizon, mais beaucoup craignaient qu'une récession soit imminente.
Le PIB est un indicateur étroitement surveillé de la santé économique d'un pays, avec des conséquences sur les petites entreprises, l'emploi et l'inflation.
Comment lutter contre la stagflation ?
Le remède à la stagflation a également été identifié dans les années 1970 par la même personne qui a identifié le problème en premier lieu : Robert A. Mundell.
En un mot, l'approche de Mundell est simple : réduire les taux d'imposition des entreprises et des particuliers afin d'augmenter leur pouvoir d'achat immédiat tout en limitant la disponibilité de l'argent à emprunter. Les deux politiques simultanées créent une demande plus élevée pour la monnaie disponible, la rendant plus précieuse avec un resserrement de l'offre et une rupture simultanée de l'inflation.
La stagflation se reproduira-t-elle ?
Selon certains experts, la stagflation ne se reproduira pas. Cela se reproduira à nouveau.
À la suite du programme de protection des salaires, de l'augmentation des allocations de chômage et des problèmes de chaîne d'approvisionnement qui ont alimenté l'inflation, de nombreux économistes pensaient que la stagflation était une possibilité réelle. Cela ne s'est pas produit.
Cependant, le conflit en Russie, les perturbations persistantes de la chaîne d'approvisionnement et un marché boursier instable rendent les prévisions à long terme difficiles.
L'impasse politique peut également avoir des effets économiques en raison du leadership. les craintes et l'évolution de la dynamique du pouvoir à Washington. Les principales écoles de pensée autour de la politique économique restent essentiellement inchangées, mais l'élaboration de politiques devient de jour en jour plus difficile en raison des divisions politiques. Si une stagflation se produit, les politiciens risquent de ne pas être en mesure d'agir rapidement ou de se mettre d'accord sur une solution.
Préparer votre entreprise à la stagflation
Dans le but de rendre leurs entreprises à l'épreuve de la récession, intelligemment les propriétaires d'entreprises ajustent désormais leurs stratégies en cas de stagnation ou de récession potentielle. Par exemple, réorienter les investissements vers des secteurs à plus faible croissance mais à l'épreuve de la récession, comme la santé, les biens de consommation de base, les services publics et le commerce de détail discount, ou garantir une flexibilité du personnel dans le processus d'embauche, peut permettre à votre entreprise de résister aux tempêtes économiques les plus sévères.
Même si les décideurs politiques ne peuvent pas faire grand-chose pour atténuer l'impact de la hausse des prix sans croissance, les propriétaires d'entreprises peuvent et doivent se préparer à réduire l'impact de la stagflation sur leurs opérations.