La Russie semble avoir fait défaut sur sa dette internationale pour la première fois depuis plus d'un siècle, après que les sanctions occidentales ont rendu impossibles les efforts du pays pour payer ses créanciers étrangers.
Voici ce qui s'est passé
Comme tout pays, la Russie a vendu des obligations à des investisseurs étrangers et nationaux pour soutenir son économie, promettant de payer des intérêts en euros et en dollars.
Mais après que la Russie a envahi l'Ukraine en février, les États-Unis et l'Europe ont poussé à affaiblir le trésor de guerre russe, gelant l'accès du pays aux avoirs en devises étrangères détenus à l'étranger.
Cela a mis la Russie sous surveillance dès le printemps . Mais Moscou a continué à payer ses dettes à partir des réserves de change nationales. En mai, cependant, le Trésor américain a même bloqué ces transferts aux investisseurs américains.
Avec cela, deux paiements d'intérêts russes – d'une valeur combinée d'environ 100 millions de dollars – sont restés bloqués après que la Russie les a retirés de ses coffres en mai. Dimanche soir, l'horloge s'est écoulée sur un délai de grâce pour ces paiements, et plusieurs rapports indiquent que les détenteurs d'obligations n'ont pas reçu cet argent, ce qui signifie un défaut .
Cependant, une déclaration officielle de défaut est peu probable. Les principales agences de notation de crédit, qui pourraient généralement déclarer, font face à des sanctions les interdisant d'exercer des activités en Russie. Et les investisseurs eux-mêmes préféreront peut-être rester à l'écart des projecteurs alors qu'ils déterminent comment ils pourraient récupérer au moins une partie de leur argent.
La Russie rejette cela comme artificiellement fabriqué par les sanctions occidentales
Le Kremlin a déclaré lundi que toute étiquette par défaut était illégale, car le pays a de l'argent et a essayé de payer. La dernière tentative de contournement impliquait que la Russie transfère des roubles via ses banques non autorisées et invite les créanciers à convertir l'argent en euros ou en dollars.
Le ministre russe des Finances, Anton Siluanov , a déclaré pendant des semaines que toute déclaration de défaut serait artificielle et fabriquée par l'Occident, car la Russie avait effectué les transferts de paiement avant leur échéance, et il appartenait aux détenteurs d'obligations de réclamer leur argent.
Politiquement, tout chaos par défaut jouerait dans l'argument fréquent du président Vladimir Poutine chez lui : que les sanctions occidentales portent moins sur ses actions en Ukraine que sur le fait d'infliger la misère au peuple russe par tous les moyens nécessaires.
Les États-Unis et l'Europe, pour leur part, affirment que la Russie contrôle pleinement son destin financier en refusant d'arrêter sa guerre en Ukraine.
Concrètement, peu d'impact est attendu dans l'immédiat
La Russie a fait défaut pour la dernière fois sur sa dette internationale en 1918, après la révolution bolchevique. En 1998, la Russie a fait défaut sur des obligations libellées en roubles, ce qui a secoué les marchés mondiaux à la veille de la crise financière asiatique.
Mais maintenant, la Russie est déjà confrontée à la plupart des sanctions qui pourraient s'abattre sur une économie en défaut. Des entreprises de renom comme McDonald's , Starbucks et Nike sont parties. Son système financier est de plus en plus isolé . Les agences de notation l'ont déjà dégradé .
Pourtant, la Russie continue de récolter de l'argent pour ses exportations de pétrole et de gaz. Et il a réussi à maintenir artificiellement le rouble à son plus haut niveau en sept ans .
Certains créanciers, dont les obligations font face à un défaut, pourraient éventuellement poursuivre la Russie pour obtenir leur argent, mais ce processus serait assez compliqué et prendrait probablement des années.
Le défaut va-t-il ébranler la position de la Russie auprès des pays toujours amis ? La Russie pourra-t-elle emprunter sur le marché international à l'avenir ?
En aura-t-il besoin compte tenu de ses revenus énergétiques ? Ou les sanctions finiront-elles par vider ses coffres et pousser son économie à s'effondrer ?
Ce sont quelques-unes des questions à long terme, alors que les investisseurs décident s'ils voient le défaut comme la Russie étant acculée ou brûlant davantage ses propres ponts avec le monde.
